A magyar nyugdíjrendszer pénzintézetiszereplői (magán-, és önkéntesnyugdíjpénztár, NYESZ, TBSZ,foglalkoztatói nyugdíjszolgáltató)
Esettanulmány: Tradíció ÖnkéntesNyugdíjpénztár2012 február, Corvinus Egyetem
dr. Lukács Marianna, lukacs@patikapenztar.hu
A Patika-csoport
Pénzügyi szolgáltatások:
1999: Patika Egészségpénztár
2006: Új Pillér Egészségpénztár
2007: Tradíció Nyugdíjpénztár
2010: Multi-Pay Cafeteria
fennállásunk óta 34 milliárd forint bevétel, 29 milliárd forintszolgáltatás
9,2 ezer szolgáltató
125 ezer kártya, 4,7 ezer munkáltató
Média:
2011: MediaCity Magyarország (Figyelő, IPM, CsaládiLap, Digitális Fotó, Chip, Motorrevü, Műszaki Magazin)
A nyugdíjrendszerek típusai
A járadékok / kifizetések finanszírozásának módja szerint:
Pay as you go rendszer
Tőkefedezeti rendszerek
Kifizetéssel meghatározott
Befizetéssel meghatározott
A rendszerbe való befizetésre vonatkozó kényszer jellege szerint:
Kötelező rendszer
Önkéntes rendszer
Rászorultság:a szociális segélyek
Kötelező nyugdíjbiztosítás
Társadalombiztosítási Nyugdíjalap (ONYF)
Magánnyugdíjpénztárak
Önkéntes biztosítási formák (öngondoskodás)
Önkéntes nyugdíjpénztárak
Nyugdíj-előtakarékossági számla (NYESZ)
Tartós Befektetési Számla (TBSZ)
Foglalkoztatói nyugdíjszolgáltató intézmény
Üzleti magán nyugdíjbiztosítások
A három pilléren nyugvómagyar nyugdíjrendszer
A magyar állami nyugdíjrendszerrevonatkozó különös szabályok
Társadalombiztosítás: törvényben meghatározott, mindenállampolgárra kiterjedő fizetési és ellátási kötelezettséggel, arésztvevők szolidaritásán alapuló nyugdíjbiztosítás
az ellátási kötelezettség nem vonatkozik a magánnyugdíjpénztáritagsággal rendelkező állampolgárokra
Magánnyugdíjpénztár: 100 ezer állampolgárnyugdíjszolgáltatását szervező, az 1997. évi LXXXII. törvényalapján működő nyugdíjpénztárak működését értjük
A fenntarthatatlan első pillér teremti meg az önkéntesformák mozgásterét
A kétpilléres rendszer folyamatos hiányt termel (évente aGDP 2-3%-a), ezért fenntarthatatlan
Járulék-elkerülés
A tömeges nyugdíjba vonulás korhatár alatti (2-3 év)
Nagyon magas a rokkantak aránya
Európai viszonylatban magas a helyettesítési ráta (anyugdíj nettó keresethez viszonyított aránya)
A magyar gazdaság lehetőségeihez képest alulteljesít
Az állami pillér fenntarthatlan
Mi mire való?
Azösszehasonlításszempontja
Magánnyugdíj-pénztár
Önkéntesnyugdíjpénztár
Nyugdíj-előtakarékosságiszámla (NYESZ)
Tartósbefektetésiszámla (TBSZ)
Foglalkoztatóinyugdíj
Az intézménycélja
•Társadalmikockázat egyénikezelése befizetésikötelezettségmellett
•A mindenkori TBkiegészítése
•Egyéni kockázategyéni kezelése
•Non-profitműködés
•Egyénikockázatkezelése egyénibefizetésikötelezettségmellett
•Egyénikockázatkezeléseegyénibefizetésikötelezettségmellett
•Egyénikockázatkezelésemunkáltatóibefizetésikötelezettségmellett
Az alapító
•Magánszemélyekvagy önkéntesnyugdíjpénztár
•Magánszemélyek
•Hitelintézet
•Hitelintézetvagypénzügyivállalkozás
•Munkáltatóvagymunkáltatókközösen
Az intézménybiztosításialapelve
•Egyéniekvivalencia
•Egyéniekvivalencia
•Egyéniekvivalencia
•Egyéniekvivalencia
•Csoportosekvivalencia
A biztosításbanvaló részvétel
•Kötelező
•Önkéntes
•Önkéntes
•Önkéntes
•Munkavállalódöntésealapján válikkötelezővé
Mi mire való?
Azösszehasonlításszempontja
Magán-nyugdíjpénztár
Önkéntesnyugdíjpénztár
NYESZ
TBSZ
Foglalkoztatóinyugdíj
Az alkalmazottbiztosításitechnika
•Egyénibefizetésselmeghatározotttőkefedezetiegyéni számlásrendszer
•Az egyéni ésmunkáltatóibefizetésekrealapuló egyéniszámlásrendszer
•Egyénibefizetésselmeghatározotttőkefedezetiegyéni számlásrendszer
•Egyénibefizetésselmeghatározotttőkefedezetiegyéni számlásrendszer
•Szolgáltatásikötelezettséggelmeghatározotttőkefedezetirendszer
Az intézménybevételei
•A pénztáritagdíjak és azokhozama
•Pénztáritagdíjak ésazok hozama
•Befizetések ésazok hozama
•Befizetések ésazok hozama
•Befizetések ésazok hozama
Az intézménybefizetendő díjkiszámítási elve
•Fizetésikötelezettséggelmeghatározott
•Megtakarításihajlandósággalmeghatározott
•Megtakarításihajlandósággalmeghatározott
•Megtakarításihajlandósággalmeghatározott
•Szolgáltatásikötelezettséggelmeghatározott
Mi mire való?
Azösszehasonlításszempontja
Magánnyugdíj-pénztár
Önkéntesnyugdíjpénztár
NYESZ
TBSZ
Foglalkoztatóinyugdíj
Az intézményáltalfinanszírozottszolgáltatásokköre
•Élethosszigjáró járadék
•A pénztáralapszabályábanmeghatározottszolgáltatások(egyösszegűkifizetés, járadékvagy ezekkombinációja)
• ÁSZF-benmeghatározottszolgáltatás
•A legalább 3-5 évreelhelyezettértékpapírokesetében azárfolyamnyereség-,és osztalékadó alólimentesség
•Az alapítóokiratban, amunkaszerződésben és akollektívszerződésbenmeghatározottszolgáltatás
A nyugdíjszolgáltatásokfedezete
•Befizetetttőke ésannakhozama
•Befizetett tőkeés annakhozama
•Befizetett tőkeés annakhozama
•Befizetett tőke ésannak hozama
•Befizetett tőke,annak hozamaés a munkáltatókötelezettség-vállalásatőkeelégtelenségesetén
A második pillérbevezetésének céljai:1997
Az állami nyugdíjrendszer deficitjének láthatóvá tétele: amásodik pillér bevezetése mellett az akkori tervek szerint azelső pillér 2025-re egyensúlyba került volna
A gazdasági növekedés felpörgetése a második pillérbenmegjelenő megtakarítások reálgazdaságba való befektetéseútján
A tagok részesüljenek a feltörekvő piacok extra hozamából –Magyarország akkor még annak számított
A második pillér jogi formája pénztár (mutual fund) lett abefektetési alap helyett: a törvényalkotó célja a valódiöngondoskodás megteremtése volt
A pénzügyi szektor szolgáltasson és ne irányítson
A magánnyugdíjpénztáripillér megszüntetésénekkörülményei
2010. december: szabad pénztárválasztás
•aki marad a második pillérben, elveszíti az első pillérből anyugdíjjogosultságát
•2011-ben a magánnyugdíjpénztári befizetések az első pillérbekerülnek (12 havi járulék-kiesés)
•2012. januárjától az eredeti töredékére csökkentett működésiköltség és vagyonkezelési díj
Az eredmény: 100 ezer maradó pénztártag, 250 milliárd forint vagyon
2011. december: újabb szabályok
•Határozatlan időre az állami pillérbe kerülnek apénztártagok befizetései (nincs működési célú bevétele akasszáknak)
Magánnyugdíjpénztárak: alegfontosabb mutatószámok(pszaf.hu)
2010-ben több mint 3 millió tag, 2011. I-III. n. évben 99 975 tag
A vagyon piaci értéke 2010. december 31-én: 3 304 milliárd,
2011. december 250 milliárd (forrás: www.penztarszovetseg.eu)
A szektor havi bevétele: 2010-ben 37-40 milliárd, jelenleg az államipillérbe kerülnek a befizetések
A magánnyugdíjpénztáriportfólió alakulása piaci értéken(millió Ft)
Megnevezés
2009.
12.31.
2010.
12.31.
2011.
12.31.
Portfolió összesen
2 606 913
3 102 498
Nincs adat
Bankszámla, készpénz
57 939
43 127
Nincs adat
Hitelviszonyt megtestesítőértékpapírok (kötvények)
1 380 316
1 571 924
Nincs adat
ebből: Magyar állampapír
1 238 351
1 447 753
Nincs adat
Részvények
317 000
310 938
Nincs adat
Befektetési jegyek
801 109
1 092 664
Nincs adat
Egyéb
50 549
83 845
Átlagos reálhozamok: gyengeteljesítmény
Előzmény: a törvény 2009. januári bevezetéssel kötelezővé tette amagánnyugdíjpénztárak számára három portfólió bevezetését(fiatalok, középkorúak, nyugdíj előtt állók)
De ezt a magánnyugdíjpénztárak már 2008 első felében teljesítették –a legrosszabbkor: hatalmas bukás
A magánnyugdíjpénztárakteljesítménye a jelzálogpiaciválságban
A magánnyugdíjpénztári portfólió állampapír-vásárlása kényelmessétette az államot: ez forrás az államháztartási hiány finanszírozásához(jelenleg kb. 1 000 milliárd)
A második pillérbe kevesebb járulék került (eredeti terv: 6-7-8%)évenkénti emeléssel – kevesebb lesz a nyugdíj
A magyar második pillér rosszul teljesít a működési költségek és ahozamok tekintetében is
Probléma a járulékbehajtással: a feladat az APEH-hez (NAV) került, dea működési költségek nem csökkentek
Részvényportfólióra való áttérés rossz időzítéssel (2008)
A szektor oligopol helyzetű volt: a hat vezető kassza a tagság 87%, avagyon 84%-át uralta
+ 1: Az első pillér reformja elmaradt, sőt: az első pillér politikai hozamatöbbszöröse a tőkefedezeti pillér nettó hozamainak
Tanulságok
Az önkéntesnyugdíjpénztár (1993)bevezetésének célja
Felkészülve az első pillér szolgáltatásainakelégtelenségére az egyéni és munkaadói öngondoskodásintézményének megteremtése
Önkéntes nyugdíjpénztárak: alegfontosabb mutatószámok
Forrás: www.pszaf.hu
Megjegyzés: 2011. évi adatok a Független Pénztárszövetség becslése
Az önkéntes pénztári portfólióalakulása piaci értéken (millió Ft)
Megnevezés
2009.
12.31.
2010.
12.31.
2011.
12.31.
Portfolió összesen
803 856
862 030
Nincs adat
Bankszámla, készpénz
27 182
21 429
Nincs adat
Hitelviszonyt megtestesítőértékpapírok (kötvények)
559 005
588 214
Nincs adat
ebből: Magyar állampapír
519 289
555 243
Nincs adat
Részvények
49 612
53 903
Nincs adat
Befektetési jegyek
130 109
155 481
Nincs adat
Egyéb
37 949
43 003
Nincs adat
Nyugdíjba vonuláskor az egyéni számla fedezeténekkifizetése
Fix időtartamra járadék biztosítása
A kettő kombinációja
10 év várakozási idő után hozzáférhető a hozam SZJA-fizetés nélkül
Banki kölcsön fedezetéül is szolgálhat
Az egyéni számla halál esetén örökölhető
Az önkéntes nyugdíjpénztárszolgáltatásai
Működés: 1994 óta
Szereplők: 58 db
Konszolidáció: induláskor ( 2001) még 89 szereplő
Oligopol helyzetű piac, a banki biztosítói pénztárak atagság, vagyon, bevétel 80%-át birtokolják
Legsikeresebb befektetési tevékenység: munkahelyi éságazati pénztárak
Az önkéntesnyugdíjpénztári szektorlegfontosabb jellemzői
Adókedvezménnyel havi 88,5 ezer forint fizethető be önkéntesnyugdíjpénztárba (egyéni befizetés havi 42 ezer forint, munkáltatói hozzájáruláshavi 46,5 ezer forint)
Céges befizetés
▪a teljes összege költség
▪30,94%-os adó terheli (16% SZJA + 10% EHO, szorozva 1,19 béren kívülijuttatások szorzójával)
▪a havi minimálbér 50%-át meg nem haladóan fizetett összeg lehet (46 500forint).
Egyéni befizetés
▪a befizetett összeg 20%-ának visszaigényléséről rendelkezhet a tag azadóbevallásban (az önsegélyező pénztárral együtt 100.000 Ft, anyugdíjpénztárral együtt 120.000 Ft)
▪a 2020 előtt nyugdíjba vonulók esetén az igénybe vehető adókedvezmény 130ezer és 150 ezer Ft
Adókedvezmény
Az önkéntes nyugdíjpénztárakműködési problémái
Az éves gyakorisággal változó jogszabályi környezet aszereplők számára kiszámíthatatlanná teszi a szektort
Korlátozott verseny: oligopol piac
Gyenge a magyar társadalom öngondoskodási hajlandósága
Ellenőrzési problémák (PSZÁF)
Adatszolgáltatatás hitelességének ellenőrzése
A pénztári szféra a törvényben lefektetett alapelvekszerinti működését nem ellenőrzik (függetlenség,nonprofit)
TBSZ, NYESZ
Piaci becslés (forrás: Manager Magazin, 2011/12-2012/1 szám, 46. old.)
NYESZ: 137 ezer darab szerződés, 370 milliárd forint
TBSZ: 133 ezer darab szerződés, 450 milliárd forint
Piaci trendek
Jelentősen átrendező magánnyugdíjpénztári piac
Az állami nyugdíjszolgáltatás bizalmi válsága:erőteljes vagyonnövekedés a magyar önkéntestőkefedezeti nyugdíjpillérekben
A tőkefedezeti nyugdíjcélú vagyon szerkezetébenarányeltolódás az állampapírok javára
A foglalkoztatói nyugdíjszolgáltatók megjelenése
100 egység 20 éves befektetése után a +1%-os hozam 122 egységnyi, míg a -1%-oshozam 82 egységnyi fedezetet biztosít
avagy miért érdemes 10 évvel egy iparág indulása utánindítani egy önkéntes nyugdíjpénztárat?
2007: TradícióNyugdíjpénztár
A Tradíció Nyugdíjpénztáratéletre hívó gondolat
2001-2006: A Patikapénztár által elért ötéves látra szóló hozama9,31%; nyugdíjpénztári szektor átlaga: 9,04%
Oligopol jellegű piac: ennek a letörése extra profittal kecsegtet(fapados légitársaságok)
Vagyonkezelés költsége: a szektor átlagosan 1%-os költségemellett 0,3% - a magas vagyonkezelési díj is csökkenti anyugdíjvárományokat
20 év távlatában a többi versenytársnál 50%-kal magasabbfedezetet biztosítani
Mások hibáiból tanulni: a régebben induló szereplő hibáit magamögött hagyó szolgáltatás
A konstrukció: a piaconelérhető legalacsonyabbműködési költség a Tradíciónál
Nincs belépési díj
A levonás egységesen mindössze 5 százalék, ami a haviötezer forint alatti befizetéseknél a piacon elérhetőpénztárak közül a legkisebb levonás
A nehezebb helyzetbe kerülőket, akik nem tudják folytatnihavi befizetéseiket, nem terhelik rejtett költségek (abefektetett vagyon elért hozamából nem vonunk le apénztári működésre)
Alacsony vagyonkezelési költségek (0,3%)
Az indulás nehézségei
Engedélyt 1 év alatt kaptunk (PSZÁF)
A PSZÁF 0,5 millió forintos bírságot szabott ki, mertközzétettük a Patikapénztár ötéves hozamát, és errenem vonatkozik jogszabály, vagyis a kiszámításmódját megkifogásolták (a nyugdíjpénztár alapjánszámoltuk ki)
A Tradíció megalakulása óta az öt legjobbbefektetési teljesítményt nyújtó pénztár között
2009. év: 13,04%-os nettó hozam
2010. év: 6,69%-os nettó hozam
2011. év 5,75%-os nettó hozam
A pénztár kicsi: 348 tag, 71 millió forint kezeltvagyon
Ismétlés a tudás anyja: 1% többlethozam 20 évtávlatában 22 egységgel (122-100) növeli a fedezetet,vagyis a nyugdíjjáradék alapját
Az elmúlt évek befektetésieredménye igazolta avárakozásainkat
Ajánlott irodalom
MNB tanulmány: Kihívások előtt a magyar nyugdíjrendszerhttp://www.mnb.hu/engine.aspx?page=mnbhu_mnbtanulmanyok&ContentID=8683
MNB tanulmány: A magyar nyugdíjrendszer fenntarthatósága
http://www.mnb.hu/engine.aspx?page=mnbhu_mnbtanulmanyok&ContentID=7559
MNB tanulmány: A magánnyugdíjpénztárak működése és fenntarthatóságahttp://www.mnb.hu/engine.aspx?page=mnbhu_mnbtanulmanyok&ContentID=7712
CEMI: Makro egyensúly és gazdasági növekedéshttp://www.cemi.hu/data/uploadfile/en_1606/php302d9k.Macro%20balance%20and%20growth.pdf